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Japt：MOPA激光龙头，产业链延伸发展

公司成立于2006年，是一家专注于激光器及激光/光学智能装备研发、生产和销售的国家高新技术企业。 公司坚持“激光光源+”的产业定位，深耕激光光源上游核心技术光纤光谱仪市场，着力解决激光关键材料及元器件技术难题。 公司沿着“光纤器件→激光器→激光技术解决方案”的发展路径快速扩张。 公司2019年科创板上市，2022年营业收入11.73亿元。公司生产各类核心激光器和激光/光智能装备产品光纤光谱仪市场，客户包括Apple、Meta 、宁德时代、比亚迪、英特尔、国巨、厚盛电子等各行业龙头企业。

公司主要产品可分为激光器、激光/光学智能装备和光纤器件三大类，其中激光器和激光/光学智能装备是公司营业收入的主要来源。 公司产品广泛应用于消费电子、新能源动力电池、光伏、VR/AR等领域的智能手机、半导体、集成电路、被动元件、动力电池、光伏材料等精密制造加工无源元件。 检测。

激光器（2022年营业收入占比50.82%）：公司激光产品包括MOPA脉冲光纤激光器、连续光纤激光器、准连续光纤激光器、内置空气自净系统的固态紫外/绿光激光器. 公司激光产品主要应用于传统制造业的激光打标、激光深雕、激光切割与焊接等； 在消费电子和半导体领域，主要用于半导体晶圆、芯片和模块的表面标记、划线、PCB电路板和柔性电路板加工等； 在新能源和传统汽车领域，主要应用于新能源汽车电池极片、光伏电池硅片切割、脱漆、模具清洗等。

激光/光学智能装备（2022年占营业收入40.48%）：公司激光/光学智能装备包括智能光谱检测仪、激光调阻机、芯片激光打标溯源系统、激光划片机、VCSEL激光模组检测系统、硅片光子晶圆测试系统、透明脆性材料激光二维码激光微加工设备、VR眼镜检测系统等众多产品广泛应用于激光精密加工、光谱检测、消费电子制造、SMT元器件制造等领域。

光纤器件（2022年占营业收入2.45%）：公司光纤器件主要包括光纤连接器、光纤组件等，主要应用于光纤通信领域，包括光纤到-家庭、4G/5G基站建设、数据中心和云计算等。

公司注重研发投入，研发率行业领先。 2022年公司研发费用1.66亿元，同比增长15.56%，主要是新型光伏、动力电池及XR相关激光加工及光学检测设备研发所致项目，研发项目全面增加。 2022年公司研发投入占公司营业收入的比重为14.15%。 与同行业可比公司大族激光、锐科激光、联盈激光相比，公司研发投入较高。

财务分析（研发和收入）

整体营业收入呈上升趋势，2022年公司业绩暂时承压。2019-2022年，公司营业收入复合增长率为27.35%。 2022年，公司营业收入11.73亿元，同比下降2.17%； 归属于母公司的净利润为0.77亿元，同比下降15.99%。 并且由于供应链不稳定，部分客户延期或取消订单，开发速度放缓，导致营收下降。 （2）公司实施战略收缩，压缩低毛利的连续光激光器销售规模，导致本期营业收入较上期略有下降。

核心逻辑

MOPA激光器国内龙头，市场占有率第一，国产替代带动业绩增长：国内第一家商用MOPA脉冲光纤激光器制造商，产品技术参数可与国外一流厂商相媲美，填补了该领域的技术空白在中国的领域。 目前，公司在MOPA脉冲光纤激光器领域拥有多年的技术沉淀和大量优质客户积累，技术和市场占有率均处于国内领先水平。 未来受益于国产替代，公司业绩将持续增长。

锂电池/光伏激光设备打开增长空间：激光技术广泛应用于锂电池加工工序中的焊接、切割、清洗； 广泛应用于光伏加工工序中的掺杂、划片、边缘清洗等环节。 受益于锂电池行业的蓬勃发展，预计到2025年锂电池激光设备市场规模将达到130亿元，钙钛矿未来巨大的应用潜力也将有助于拉动激光器/激光设备的需求。 2021年，公司开始在新能源动力电池领域精准布局，聚焦行业客户痛点，全力配合锂电生产中的激光加工各环节。 2022年，公司继续获得比亚迪、宁德时代、科达利等动力电池头。 部分企业激光设备订单。 在光伏领域，公司钙钛矿激光薄膜切割设备推出二代产品方案，并已送样机给多家客户试用。 未来增长潜力巨大。

智能光学检测设备业务多地开花，增长可期：公司紧紧围绕客户对激光技术解决方案的需求，开发了智能光谱检测机、激光电阻微调机、芯片激光打标追溯系统、激光划线机和 VCSEL 激光器。 模组检测系统、硅光子晶圆测试系统、基于透明脆性材料的激光二维码激光微加工设备、VR眼镜检测系统等多种激光/光学智能装备受益于Meta/Apple的进入等巨头进入XR行业带动测试市场发展，VCSEL模组方案的不断升级，以及公司在无源器件测试领域的品类拓展，公司未来业绩增长可期。

激光产业的未来空间

激光技术具有很高的普及率，广泛应用于各行各业。 激光在广度和深度上都在逐步拓展其应用领域，逐步渗透到国民经济的诸多领域，形成了完整的产业链。 激光产业链上游主要包括光源材料、光学元件及其他构成激光器的材料； 中游主要包括各种激光器、机械系统、数控系统，其他如电源、散热器、传感器等； 下游是成套的激光加工设备，如激光切割机、激光焊接设备、激光打标机等，激光产业链的终端应用领域涉及医疗、冶金、石油、航天、航空、军工、电子、轻工、电池、家电等用途。

目前，中国激光市场主要以光纤激光器为主。 随着中国制造业逐步向高端化、智能化转型升级，未来光纤激光设备在工业制造各环节的渗透率将持续上升。 根据《2022中国激光产业发展报告》预测，2026年光纤激光器市场规模将达到394.73亿元，增速在28%左右。

激光器作为先进制造的核心器件，是当前国产化浪潮中具有代表性的核心器件。 此前占据全球大部分激光器市场的国际巨头，如IPG Photonics和Coherent America，在中国的市场份额逐渐缩小。 显着改善。 2021年，JPT的市场份额将达到5.60%，预计未来中国激光企业占据的市场份额将进一步扩大。

总结：公司作为激光细分行业的龙头企业，受益于锂电池、光伏行业增长带来的设备需求。 随着今年锂电池和光伏行业的回暖，未来有望实现更高的业绩增长和估值提升。

市场已经提前回应了一些预期，要注意节奏。

深入研究是为了更好地了解行业和公司情况，并据此判断行业或公司是否具有投资价值。